九兴生产的鞋类产品手工超卓、质量上乘，同时提供综合一站式综合服务，成为集团主要的竞争优势，并成功吸引世界级中高端鞋履品牌客户，受到客户认可。九兴客户分布世界各地，主要客户群来自欧美地区，其中包括六间位列全球十大的休闲鞋履公司、知名时尚鞋履公司及多间高级时装品牌。现时全球鞋业的营运成本上升，人手短缺，外判生产业务已是行业趋势。因此，优质的产品素质及增值的服务为九兴赢得业内客户好评。

　　09年生产业务收入受金融海啸影响按年下跌10.4%，毛利率依然维持稳定持水平。九兴于09年未经审核的生产业务收入为约9.6亿美元，同比下跌10.4%。收入下跌主要由于公司主要客户来源欧美地区的订单减少。虽然欧美零售市场受金融海啸打击，公司采取成本加成计价法并提升产品组合（增加高端时尚品牌的所占比例），确保稳定的毛利率。随着补充库存周期来临，营业FY10年有望改善，管理层预期生产业务可于FY10录得高单位数字增长。

　　广西省产能扩充。全新生产线预计将于2010年上半年完成。由于内地的日渐劳工供应紧绌，管理层相信在中国内陆引入新生产线，将有助减轻劳工市场的竞争。此外，公司将拨出3.5亿美元进行未来5年的扩展计划，其中1亿美元用作扩充产能，2亿美元预留作收购零售业务，另外500万美元则用作拓展公司的零售业务。

　　零售业务预期录得高速增长。受益于对产品设计和发展的丰富经验及成熟的团队，公司零售业务（毛利率高达76.0%）在07年至09年期间收入的复合年均增长率达57%，预期于09年财政年度将达到收支平衡，并于其后始获得盈利。管理层计划进一步扩张公司零售业务，抓紧中国大陆零售需求高速增长的机遇，并设定目标在2014年，零售业务的贡献能占公司总收入的20%。

　　零债务及股息率吸引。截止2009年6月，九兴未有任何银行贷款，现金结余净额达3.5亿美元。彭博数据显示，市场预计公司09年的市盈率为14.8倍。我们相信09年派发的股息将不少于08年所派发的每股港币0.8元，股息率为4.9%。